44｜Scenario＋Sensitivity：匯率、關稅、運費衝擊分析

一、案例定位

把 Scenario Analysis 推進到壓力測試：同時觀察匯率、關稅與國際運費變動對八個海外市場損益的影響。

二、學習目標

建立 Base／Stress／Upside 多情境模型。

區分營收端匯率風險與成本端關稅、運費風險。

使用敏感度矩陣辨識最脆弱市場。

讓 AI 提出避險與管理行動，而非只重述數字。

三、案例情境

企業年度預算建立後，管理層擔心匯率走弱、關稅提高與運費反彈可能同時發生，因此要求跨市場壓力測試。

Excel 核心表格（Word 完整閱讀版）

下列內容直接整理自本案例對應的 Excel 工作簿。Word 版保留理解案例所需的核心輸入、計算結果與管理輸出；若原始資料筆數很大，正文列示代表性樣本，而模型結果與管理摘要則完整呈現。學生可先只閱讀 Word 完成案例理解，再到 Excel 修改參數與資料進行情境重算。

Excel表 44-1｜基準市場資料

市場

營收

COGS

運費

關稅

當地營運費

Japan

862,019

402,979.34

75,166.83

39,473.30

78,353.06

Taiwan

675,983

302,117.79

50,611.14

50,221.85

95,032.48

Singapore

539,095

306,340.11

38,556.74

32,825.96

59,904.92

Thailand

1,105,718

539,047.64

74,412.68

78,262.41

108,399.71

Germany

871,640

484,548.83

43,790.07

30,036.29

120,785.26

Spain

466,268

256,009.65

28,404.98

15,506.38

42,496.69

France

966,872

476,286.79

72,054.85

49,733.58

129,431.78

Malaysia

1,025,062

563,323.87

80,827.54

27,749.48

116,143.70

Excel表 44-2｜情境參數

情境

FX營收變動

關稅成本變動

運費成本變動

Base

0.00%

0

0

FX -8%

-8.00%

0.00%

0.00%

Tariff +30%

0.00%

0.30

0

Freight +40%

0.00%

0

0.40

Combined Stress

-8.00%

0.30

0.40

Upside FX +5%

5.00%

0.00%

-10.00%

Excel表 44-3｜Base 與 Combined Stress 敏感度

市場

情境

調整後營收

調整後運費

調整後關稅

總成本

營業貢獻

貢獻率

Japan

Base

862,019

75,166.83

39,473.30

595,972.53

266,046.47

30.86%

Japan

Combined Stress

793,057.48

105,233.56

51,315.30

637,881.25

155,176.23

19.57%

Taiwan

Base

675,983

50,611.14

50,221.85

497,983.25

177,999.75

26.33%

Taiwan

Combined Stress

621,904.36

70,855.59

65,288.40

533,294.26

88,610.10

14.25%

Singapore

Base

539,095

38,556.74

32,825.96

437,627.73

101,467.27

18.82%

Singapore

Combined Stress

495,967.40

53,979.43

42,673.75

462,898.22

33,069.18

6.67%

Thailand

Base

1,105,718

74,412.68

78,262.41

800,122.43

305,595.57

27.64%

Thailand

Combined Stress

1,017,260.56

104,177.75

101,741.13

853,366.22

163,894.34

16.11%

Germany

Base

871,640

43,790.07

30,036.29

679,160.46

192,479.54

22.08%

Germany

Combined Stress

801,908.80

61,306.10

39,047.18

705,687.37

96,221.43

12.00%

Spain

Base

466,268

28,404.98

15,506.38

342,417.69

123,850.31

26.56%

Spain

Combined Stress

428,966.56

39,766.97

20,158.30

358,431.60

70,534.96

16.44%

France

Base

966,872

72,054.85

49,733.58

727,507.00

239,365.00

24.76%

France

Combined Stress

889,522.24

100,876.79

64,653.65

771,249.01

118,273.23

13.30%

Malaysia

Base

1,025,062

80,827.54

27,749.48

788,044.58

237,017.42

23.12%

Malaysia

Combined Stress

943,057.04

113,158.55

36,074.32

828,700.44

114,356.60

12.13%

註：Word 聚焦於決策最相關的情境／例外；完整明細保留於 Excel 工作簿。

Excel表 44-4｜壓力測試管理摘要

市場

Combined Stress 貢獻

壓力排名

Singapore

33,069.18

1

Spain

70,534.96

2

Taiwan

88,610.10

3

Germany

96,221.43

4

Malaysia

114,356.60

5

France

118,273.23

6

Japan

155,176.23

7

Thailand

163,894.34

8

四、主要結果

Combined Stress 下，最脆弱市場為 Singapore。

模型同時提供 Base、FX -8%、Tariff +30%、Freight +40%、Combined Stress 與 Upside 六種情境。

學生可從貢獻與貢獻率判斷哪些市場雖然營收大，但對外部衝擊更敏感。

五、Excel 決策模型

調整後營收＝基準營收×(1＋FX變動)；調整後關稅與運費依情境乘上成本衝擊；營業貢獻＝調整後營收－COGS－運費－關稅－當地營運費。

六、主要結果與管理解讀

Sensitivity 的重點不是預言匯率，而是測試決策在不同假設下是否仍站得住腳。

若某市場只有 Base Case 好看、Stress Case 迅速轉差，應降低預算承諾或準備避險。

AI 應區分可管理風險與不可控制風險。

七、What-if

把 FX 壓力改成 -12%；關稅提高 50%；或只讓歐洲市場運費上升，觀察市場排名。

八、AI Prompt

你是跨境財務與營運 Scenario Copilot。根據 Base 與五種情境，找出最脆弱與最具韌性的市場，說明主要風險來源，並提出價格調整、採購、物流、避險或市場組合行動。不得預測匯率一定會發生；所有建議需標示依賴的假設。

九、Excel＋AI 分工

Excel：一致的情境重算、損益與敏感度矩陣。

AI：風險來源解釋、跨市場比較、管理行動與反證。

十、課堂討論題

壓力測試應該用多極端的假設？

匯率風險是否只影響營收？

什麼情況下應退出市場，而不是做避險？

十一、資料來源

全部為教材模擬資料。