PPT補充教材

六、Gogoro 案例：開曼作為融資與上市平台

Gogoro 適合說明開曼公司的資本市場功能。

Gogoro Inc. 是一家 Cayman Islands exempted holding company。公司透過開曼上市主體，於 2022 年 4 月 4 日完成與 SPAC Poema Global 的合併，並於 2022 年 4 月 5 日在 Nasdaq 開始交易，股票代號為 GGR。當時 PIPE 增資約 US$2.95 億，合併案預計至少帶來 US$3.35 億現金。

Gogoro 不是單純機車製造商，而是想把自己定位為：

電動二輪車
＋ 電池交換網路
＋ 能源服務
＋ 軟硬體平台
＋ 國際合作模式

這種模式需要大量資本，因為換電站、電池、維運系統、海外市場拓展都要先投入資金。因此，開曼 + SPAC + PIPE + Nasdaq 的架構，可以讓 Gogoro 較快進入國際資本市場。

Gogoro 關鍵資金與經營數字

這個表格已經保留 Gogoro 最關鍵的敏感數字：上市取得資金、PIPE 價格、Castrol 後續投資、營收下滑、虧損擴大、台灣收入占比與 Nasdaq 上市壓力。文件中也說明，Gogoro 透過 SPAC / PIPE 取得大量資金，PIPE 約 US$2.95 億，合併案預計至少帶來 US$3.35 億現金；後續 Castrol 於 2024 年以 US$2,500 萬認購 Gogoro 普通股，潛在投資最高可達 US$5,000 萬。

Gogoro 案例的教學重點

Gogoro 透過開曼與 SPAC 成功取得國際資本市場位置，優點是快速取得大額美元資金、提高國際能見度，並方便承接國際投資人。

但問題是，上市後公司必須用實際營收與國際化成果證明原本的全球平台故事。2024 年 Gogoro 台灣收入占比仍約 95.9%，表示國際化尚未成為主要營收來源；同時，2024 年收入低於 2023 年，淨損則高於 2023 年。

所以 Gogoro 案例可以用一句話說明：

開曼 + SPAC + PIPE 可以幫公司快速取得國際資本，但不能保證國際化成功。

Gogoro 的問題不是沒有拿到資金，而是上市後必須證明三件事：

一、台灣以外市場能否真正放量。
二、換電站、電池與設備的重資產成本能否被規模攤平。
三、公司能否從「台灣換電服務公司」變成真正的「全球能源平台公司」。