16｜營運資金與現金轉換週期

一、案例定位

把應收、存貨與應付帳款轉成 DSO、DIO、DPO 與 Cash Conversion Cycle（CCC），讓學生理解企業『賺錢』與『現金被占用多久』是兩件不同的事。

二、學習目標

計算 DSO、DIO、DPO 與 CCC。

分析營收成長時營運資金是否同步惡化。

估算縮短 CCC 可釋放的現金。

讓 AI 從營運資金角度提出改善優先順序。

三、案例情境

公司營收逐月成長，但應收與存貨也快速上升。CFO 希望知道成長是否正在消耗現金，以及應先改善收款、庫存還是付款條件。

Excel 核心表格（Word 完整閱讀版）

下列內容直接整理自本案例對應的 Excel 工作簿。Word 版保留理解案例所需的核心輸入、計算結果與管理輸出；若原始資料筆數很大，正文列示代表性樣本，而模型結果與管理摘要則完整呈現。學生可先只閱讀 Word 完成案例理解，再到 Excel 修改參數與資料進行情境重算。

Excel表 16-1｜月度營運資金資料

月份

營收

銷貨成本

應收帳款

存貨

應付帳款

1月

18,500

11,100

24,500

31,000

21,800

2月

19,200

11,520

25,100

31,800

22,400

3月

20,100

12,060

26,400

32,600

23,100

4月

20,700

12,420

27,100

33,700

23,900

5月

21,500

12,900

28,600

34,500

24,700

6月

22,400

13,440

30,100

35,600

25,500

7月

23,100

13,860

31,500

36,800

26,400

8月

23,800

14,280

32,900

37,900

27,300

9月

24,600

14,760

34,200

39,100

28,200

10月

25,400

15,240

35,800

40,500

29,100

11月

26,300

15,780

37,400

41,900

30,100

12月

27,500

16,500

39,500

43,800

31,400

Excel表 16-2｜DSO／DIO／DPO／CCC 分析

月份

營收

COGS

AR

Inventory

AP

DSO

DIO

DPO

月份

CCC

1月

18,500

11,100

24,500

31,000

21,800

39.73

83.78

58.92

1月

64.59

2月

19,200

11,520

25,100

31,800

22,400

39.22

82.81

58.33

2月

63.70

3月

20,100

12,060

26,400

32,600

23,100

39.40

81.09

57.46

3月

63.03

4月

20,700

12,420

27,100

33,700

23,900

39.28

81.40

57.73

4月

62.95

5月

21,500

12,900

28,600

34,500

24,700

39.91

80.23

57.44

5月

62.70

6月

22,400

13,440

30,100

35,600

25,500

40.31

79.46

56.92

6月

62.86

7月

23,100

13,860

31,500

36,800

26,400

40.91

79.65

57.14

7月

63.42

8月

23,800

14,280

32,900

37,900

27,300

41.47

79.62

57.35

8月

63.74

9月

24,600

14,760

34,200

39,100

28,200

41.71

79.47

57.32

9月

63.86

10月

25,400

15,240

35,800

40,500

29,100

42.28

79.72

57.28

10月

64.72

11月

26,300

15,780

37,400

41,900

30,100

42.66

79.66

57.22

11月

65.10

12月

27,500

16,500

39,500

43,800

31,400

43.09

79.64

57.09

12月

65.64

Excel表 16-3｜管理摘要

KPI

1月

12月

DSO

39.73

43.09

DIO

83.78

79.64

DPO

58.92

57.09

CCC

64.59

65.64

KPI

結果

12月營運資金

51,900

CCC較1月變動

1.04

若CCC降低10天可釋放現金*

9,166.67

四、主要結果

1月 CCC 約 64.6 天；12月約 65.6 天，變動 1.0 天。

12月營運資金（AR＋Inventory－AP）為 51,900 千元。

若以12月營收速度粗估，CCC 縮短10天約可釋放 9,167 千元現金。

五、Excel 分析方法

DSO＝應收帳款÷營收×30。

DIO＝存貨÷COGS×30。

DPO＝應付帳款÷COGS×30。

CCC＝DSO＋DIO－DPO。

六、結果分析與管理解讀

CCC 上升代表更多現金被營運流程占用。

改善 CCC 不等於一味延後付款；需同時考慮供應商關係與折扣條件。

AI 可協助找出 DSO、DIO、DPO 中最大的驅動因素，但改善方案仍需營運部門驗證。

七、What-if 練習

模擬 DSO 降低 5 天、DIO 降低 8 天、DPO 增加 3 天，估算 CCC 與現金釋放。

八、AI 分析 Prompt

你是營運資金分析助理。根據 Excel：比較 12 個月 DSO、DIO、DPO、CCC；找出 CCC 惡化的主要原因；估算不同改善方案可釋放的現金；提出收款、庫存與供應商條件的行動優先順序。

九、Excel 與 AI 的分工

Excel：精確計算週轉天數與敏感度。

AI：解讀趨勢、形成改善假設與管理摘要。

十、課堂討論題

CCC 越低一定越好嗎？

延長 DPO 可能造成哪些副作用？

營收高速成長為什麼可能造成現金危機？

十一、資料說明

本案例為教材模擬；月度天數以 30 天簡化。