Excel 案例
14｜財務比率與同業比較
一、案例定位
8 家企業以相同口徑計算獲利、流動性、槓桿與償債能力，讓學生從單一公司分析進入 Benchmark。
二、學習目標
計算毛利率、淨利率、流動比率、速動比率、負債權益比、ROE 與利息保障倍數。
比較本公司與 7 家同業平均。
理解高 ROE 可能同時伴隨高槓桿。
讓 AI 將多個比率整合成優勢、弱點與追問。
三、案例情境
董事會問『我們到底好不好？』只看自己去年與今年不夠，因此財務團隊建立同業比較。
Excel 核心表格（Word 完整閱讀版）
下列內容直接整理自本案例對應的 Excel 工作簿。Word 版保留理解案例所需的核心輸入、計算結果與管理輸出；若原始資料筆數很大，正文列示代表性樣本，而模型結果與管理摘要則完整呈現。學生可先只閱讀 Word 完成案例理解，再到 Excel 修改參數與資料進行情境重算。
Excel表 14-1｜同業基礎資料
公司 |
營收 |
毛利 |
淨利 |
流動資產 |
現金 |
流動負債 |
有息負債 |
權益 |
EBIT |
本公司 |
252,000 |
108,360 |
35,500 |
42,000 |
30,300 |
29,600 |
47,000 |
132,200 |
24,800 |
競爭者A |
285,000 |
119,700 |
40,200 |
38,500 |
34,200 |
31,500 |
52,000 |
148,000 |
28,600 |
競爭者B |
230,000 |
103,500 |
28,000 |
46,500 |
26,000 |
27,200 |
61,000 |
105,000 |
17,400 |
競爭者C |
310,000 |
127,100 |
51,000 |
52,000 |
38,000 |
35,800 |
43,000 |
176,000 |
36,200 |
競爭者D |
198,000 |
91,080 |
24,500 |
33,000 |
22,000 |
24,600 |
58,000 |
92,000 |
13,900 |
競爭者E |
275,000 |
107,250 |
39,000 |
44,500 |
33,500 |
30,200 |
49,000 |
151,000 |
30,100 |
競爭者F |
245,000 |
110,250 |
32,000 |
37,000 |
28,700 |
28,100 |
55,000 |
118,000 |
20,500 |
競爭者G |
330,000 |
132,000 |
54,500 |
61,000 |
42,000 |
37,200 |
65,000 |
188,000 |
39,500 |
Excel表 14-2｜財務比率比較
公司 |
毛利率 |
淨利率 |
流動比率 |
速動比率 |
負債權益比 |
ROE |
利息保障倍數* |
排名 |
本公司 |
43.00% |
14.09% |
141.89% |
102.36% |
0.36 |
0.27 |
8.79 |
5 |
競爭者A |
42.00% |
14.11% |
122.22% |
108.57% |
0.35 |
0.27 |
9.17 |
3 |
競爭者B |
45.00% |
12.17% |
170.96% |
95.59% |
0.58 |
0.27 |
4.75 |
6 |
競爭者C |
41.00% |
16.45% |
145.25% |
106.15% |
0.24 |
0.29 |
14.03 |
2 |
競爭者D |
46.00% |
12.37% |
134.15% |
89.43% |
0.63 |
0.27 |
3.99 |
7 |
競爭者E |
39.00% |
14.18% |
147.35% |
110.93% |
0.32 |
0.26 |
10.24 |
8 |
競爭者F |
45.00% |
13.06% |
131.67% |
102.14% |
0.47 |
0.27 |
6.21 |
4 |
競爭者G |
40.00% |
16.52% |
163.98% |
112.90% |
0.35 |
0.29 |
10.13 |
1 |
Excel表 14-3｜管理摘要
指標 |
本公司 |
同業平均 |
毛利率 |
43.00% |
42.57% |
淨利率 |
14.09% |
14.12% |
流動比率 |
141.89% |
145.08% |
速動比率 |
102.36% |
103.67% |
負債權益比 |
0.36 |
0.42 |
ROE |
0.27 |
0.27 |
利息保障倍數 |
8.79 |
8.36 |
ROE排名 |
5 |
/8 |
四、Excel 分析方法
毛利率＝毛利÷營收；淨利率＝淨利÷營收。
流動比率＝流動資產÷流動負債；速動比率以現金÷流動負債簡化。
負債權益比＝有息負債÷權益；ROE＝淨利÷權益。
利息保障倍數以 EBIT÷估計利息計算。
五、主要結果
Excel 管理摘要直接並列本公司與同業平均，學生不看原始資料也能判斷本公司在獲利、流動性、槓桿與償債能力上的相對位置。
六、結果分析與管理解讀
單一比率不能代表整體財務健康。
ROE 高但負債權益比也高，可能是槓桿放大報酬。
同業平均仍需注意規模、商業模式與會計口徑是否真正可比。
七、What-if 練習
將本公司有息負債降低 20%，或淨利提高 10%，觀察比率與 ROE 排名。
八、AI 分析 Prompt
你是財務分析師。根據 Excel 比較本公司與同業平均，找出 3 項優勢與 3 項弱點；解釋 ROE 與槓桿關係；指出哪些比率需要進一步追查。不得只用排名下結論。
九、Excel 與 AI 的分工
Excel：統一口徑計算比率與 Benchmark。
AI：形成同業比較敘事與追問。
不可交給 AI：缺乏產業背景時直接判定公司優劣。
十、課堂討論題
ROE 高一定好嗎？
流動比率過高可能代表什麼？
同業平均有哪些陷阱？
十一、資料說明
本案例為教材模擬；利息以有息負債×6%簡化估計。