第三講　先從合約控制風險：計價貨幣、付款條件與保值條款

金融工具不是第一步。企業最早可以控制匯率風險的地方，是合約。手冊提到，企業可透過計價貨幣、結算方式、保值條款、提前收付、貿易融資等方式降低風險；但用本幣計價等於把風險轉嫁給對方，通常需要在價格或期限上讓步。

案例三：用保值條款分擔匯率波動

【操作邏輯】
若買賣雙方都不願完全承擔匯率風險，可以在合約中約定：匯率超過某一範圍時，價格重新調整。這不是金融商品，而是合約避險。

【案例數字】
ABC 公司出口設備給日本客戶，合約金額 100 萬美元。
簽約匯率：1 美元＝31.00 元新台幣。
雙方約定：
若付款日匯率介於 30.50 至 31.50，價格不調整。
若低於 30.50，低於部分由雙方各承擔 50%。

付款日匯率：1 美元＝30.00 元。

【計算】
若完全不調整，ABC 公司收到：
100 萬美元 × 30.00＝3,000 萬元。

若按下限 30.50 保護，差額為：
30.50－30.00＝0.50 元。

總差額：
100 萬美元 × 0.50＝50 萬元。

由雙方各承擔 50%，買方補償：
50 萬 × 50%＝25 萬元。

ABC 公司實際收入：
3,000 萬＋25 萬＝3,025 萬元。

【教學重點】
一、匯率風險不一定只能用銀行商品處理，也可以用合約條款處理。
二、保值條款可以讓買賣雙方共同承擔極端匯率波動。
三、談判能力強的一方，較容易要求使用本幣或加入保值條款。
四、合約避險要寫清楚：基準匯率、波動區間、調整公式、分擔比例。

【課堂討論題】
一、買方為什麼可能不願接受保值條款？
二、如果你是賣方，會選擇提高價格，還是加入匯率調整條款？
三、保值條款與遠期外匯相比，各有什麼優缺點？